期货现货价格下跌钢铁板块继续调整

时间:2017-9-26 6:46:51 　　一、期货现货价格下跌

黑色系产品和原料现货价格大幅下跌，其中上周四螺纹钢、热卷、PB 成人顽固性癫痫手术治疗前后如何护理粉和准一级冶金焦价格和9月4日相比，分别下跌了200元/吨、300元/吨、55元/吨和上涨110元/吨，分别降低到3980元/吨、4020元/吨，545元/吨和2335元/吨。黑色期货价格也出现了更大跌幅，和9月4日收盘价相比，螺纹钢、热卷、铁矿和焦炭期货价格分别下跌了405、394、93.5和198元/吨。受价格影响，钢铁板块中信指数也从2000点下跌到1857点。

期货跌幅大于现货跌幅，表明期货的贴水越来越高，显示出市场对未来的预期变差。其中螺纹钢期货贴水扩大了200元左右到目前的444元，热卷期货贴水扩大到130元。由于焦炭的生产受到环保的影响，所以价格相对坚挺，但铁矿石价格下跌较快。

二、环保政策影响近期消费，房地产影响中长期消费

环保政策很初是限制钢铁的供应，并且限产力度较大，预期影响生铁产量3500万吨。但限产的同时也限制了需求，天津、北京、河北等地已经有工地开工受到影响，并且限制时间要早、限制时间要长，而且不仅限制了工地的开工，也限制了建筑材料的运输。环保限产预计影响四季度螺纹钢消费511万吨宁夏治疗癫痫病的医院有哪些，影响明年一季度螺纹钢消费量544万吨，由于冬季供暖时间为11月15日到次年的3月15日，影响1个半月的生产，因此预计影响四季度产量340万吨左右。因此，四季度螺纹钢会供大于求。

2017年钢材消费增速较高主要得益于房地产和基建带动。然而，随着二三线城市房地产销售量的下滑，以及房地产新开工面积增速的下滑，将影响钢材消费量的增速。由于房地产行业占钢材总消费量的40%以上，钢材消费量增速的下滑成为大概率事件。

三、未来钢铁企业利润仍要依靠政策

供给侧改革远未结束，钢企负债率仍然较高。2016年和2017年分别去产能6500万吨和5000万吨，合计去产能11500万吨，距离设定的1.0-1.5亿吨去产能目标的很高值还差 3500万吨，由于后续再去掉的产能大多是在产产能，按照产能利用率80%测算将影响到约2800万吨产量，占每年粗钢表观消费量7亿吨左右的4%，能够在一定程度上环节消费增速下滑造成的压力。同时，钢铁企业负债率随略有下滑，但仍处于70%左右的较高水平，仍需要大量利润来降低企业负债率到60%。

四、投资建议

板块短暂机会在三季报，长期机会需等待进一步政策。北京癫痫病专业医院哪家好钢铁板块对三季度的超额利润已经有所反应，但对某些企业的利润增长估计仍然不足。上市公司三季度利润预报会逐渐出台，部分低估个股仍有机会。

(原标题：期货现货价格下跌 钢铁板块继续调整)